【智利】机构分析：智利地震带来铜价效应能持续多久？

    机构分析：智利地震带来铜价效应能持续多久？

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精彩阅读北京时间2月27日下午14点34分，智利发生里氏8.8级大地震，目前已经造成至少300人死亡，并引发了海啸。

申银万国：短期铜板块将获得正面推动在我们2月22日发布的有色金属周报中指出，尽管部分央行持续向市场发布宽松性货币政策的退出信号，但对商品价格和股市的冲击在逐步削弱。

我们建议投资者关注江西铜业、云南铜业和铜陵有色，目前2010年动态市盈率分别为21.1、26.8和22.4倍，隐含2010年铜价假设为60250元/吨(含税)。

智利拥有世界上最大的铜矿化带，截至目前为止，已发现了几个世界上已知的最大的铜矿，在世界上已探明的28个大铜矿中，有6个在智利。

智利现在80%的铜产量来自“铜斑岩”型矿床，大部分分布在最北部地区(南纬20至26度)。

有外电消息称，英美资源集团在智利的losbronces和elsoldado两个矿山生产已暂停，这两个矿山距智利首都圣地亚哥100多公里，而震源地距圣地亚哥只有约300公里。

不过，智利丰富的铜、钼资源主要集中在中、北部斑岩型铜-钼-金矿化带中，走向南北延续2,000多公里，北起安第斯高原山脉向南延伸到中部圣地亚哥以南的海岸山脉，再向东延伸接近阿根廷边界。

根据cru的统计，以上四家铜矿2009年铜精矿产量合计约79万吨，占当年智利铜精矿总产量的25.8%，占铜精矿和精铜产品总产量的14.7%。

按四家矿山停产两周估算，则产量的损失为3万吨，约占全球总产量的0.25%。

这包括江西铜业(评级“增持-a”)、云南铜业(评级“中性-a”)和铜陵有色(评级“中性-a”)(安信证券研究中心)华泰联合：地震波及供给，支持近期铜价智利铜矿山主要位于北部地区，震区矿山较少，根据我们目前掌握的信息，估计对其全国矿山开采的影响是局部和暂时的。

但是，地震对智利中部地区的电力、交通、通讯、能源、供水等基础设施的破坏较为严重，由此带来的矿石运输及出口能力下降的影响，至少在短期内我们认为不可低估。

(华泰联合证券研究所)兴业证券：智利地震有望推升铜价影响：1)智利全国大约1/5的铜产能(折年约110万吨)已暂停;2)距离地震中心最近的是英美资源的两个铜矿，此两矿年产能28万吨;3)全球最大铜业公司智利国家铜业公司将仅停工两日。

评论：由于震源离铜矿聚集的北部较远，直接受影响的铜矿并不太多，但由于此次震源位置较浅，对公路，铁路，港口，电力，通讯等基础设施破坏严重，未来铜矿的运输问题将形成严重困扰。

(兴业证券研发中心)国信证券：铜业类个股是近期有色板块投资的首选智利素以“铜之王国”著称于世，拥有世界上最大的铜矿化带，在世界上已探明的28个大铜矿中，有6个在智利。

智利探明铜储量达到16,000万吨，占全球铜储量的29.63%;智利也是全球最大的铜生产国，2009年矿产铜产量达到532万吨，占全球矿产铜产量的33.67%，大部分用于出口。

27日智利发生了8.8级地震，此次地震由于震源较浅，产生的破坏力对通讯、供水、能源供应、公路、港口等基础设施的破坏性较大，地震引发海啸对航运将有突出影响，短期内全球铜供给必然受到影响。

不过智利主要铜矿大部分分布在最北部地区(南纬20至26度)，而此次地震源于南部的地康塞普西翁省，当地铜矿并不多。

但英美资源集团在智利的losbronces和elsoldado两个矿山生产已暂停，这两个矿山分别距智利首都圣地亚哥50公里和130公里，而震源地距圣地亚哥只有约300公里。

我们推测另外两个离圣地亚哥只有50公里的andina矿和只有80公里的elteniente矿估计也已停止生产，这四个矿的年总产量估计在100万吨左右。

虽然铜库存处于高位，铜价也处在相对较高位置，但如果这四座矿山在短期内不能恢复生产，又或者基础设施不能迅速修复，航运不能迅速恢复的话，势必会在较长时间内影响到全球的铜供应，预计本周铜价会因此震荡上行。

由于金属走势表现较弱，有色板块节后一周出现0.35%的小幅度调整，年初以来调整幅度为11.44%。

因此，我们仍然认为，一季度板块交易性投资机会值得期待，维持对板块“谨慎推荐”的投资评级。